Mercados Financieros	Mecanismo o lugar donde se producen las transacciones de activos y se determinan los precios.
Que funciones cumple un MF?	Las funciones son: 1. Permitir poner en contacto los agentes entre sí. 2. Ser un mecanismo apropiado para determinar y/o fijar el precio. (Fundamental la calidad de información) 3. Proporcionar liquidez a los activos. Tiene mayor liquidez un bono a 3 años que una acción de una empresa. 4. Reducir los costes y los plazos de intermediación.
Atributos que pueden formar un MF?	Determinan si un Mercado tiende a ser perfecto.
1. Amplitud del mercado	Determinado por el número de títulos que se negocian en ese mercado.
2. Transparencias	Calidad y cantidad de la información cuanto mas veraz y accesible sea la información a los agentes más transparente será el mercado.
3. Libertad	Mientras menos restricciones haya para el acceso a los agentes mercados mas libre será el mercado
4. Profundidad	Volumen de venta y compra de los títulos Free Float : cantidad de acciones que cotizan en el mercado que es un % de las acciones totales de la empresa.
5. Flexibilidad	Facilidad con que los agentes pueden llevar a cabo sus decisiones.
Tipos de Mercados Financieros	Los mercados se pueden clasificar: Según el vencimiento de los activos Según la jerarquía en la financiación Según la regulación legal
1. Según el vencimiento de los activos • Mercados monetarios:	Activos que se negocian son de vencimiento a corto plazo. 1 año o menos Líquidos y con poco riesgo.
• Mercados de capitales:	Activos que se negocian son de vencimiento a largo plazo. Más de un año. o Mercado de Valores o Mercado de crédito bancario a largo plazo.
2. Según la jerarquía en la financiación • Mercados primarios:	Los activos que se negocian son de nueva Creación. Emisión Asegurada. Aquella en la que el intermediario financiero asegura que le dará toda la financiación. Emisión al mejor esfuerzo. La banca no asegura la financiación completa.
• Mercados secundarios:	Los activos que se negocian ya han sido emitidos previamente lo único que sucede es el cambio en la titularidad de los activos
3. Según la regulación legal	• Mercados organizados • Mercados No organizados
Activos Financieros	Son títulos que son emitidos por las unidades económicas de gasto que son adquiridos por las unidades económicas con superavit que son una forma de mantener las riquezas y para las primeras un pasivo.
Tipos de Activos	• Activos Primarios. Cubren un desequilibrio temporal. • Activos indirectos. Son aquellos que resultan de la transformación de los activos primarios.
Funciones	• Instrumentos de transferencia de fondos entre agentes económicos. • Constituyen instrumentos de transferencia de riesgo.
Características	• Liquidez - La facilidad y certeza que tiene un activo en convertirse en dinero sin perder valor. • Riesgo - Probabilidad de que el emisor no cumpla con sus obligaciones contractuales. • Rentabilidad - Beneficio de los activos
Intermediarios Financieros	Entidades o instituciones especializados en medir y crear activos financieros para adaptarlos a los prestamistas y prestatarios.
Funciones IF	• Reducir el riesgo de los activos mediante diversificación • Obtener Economías de Escala • Adecuarse a las necesidades de los prestamistas y prestatarios • Gestión del mecanismo de pago
Mercado Eficiente	Los precios de los títulos que se negocian allí reflejan en todo momento toda la información disponible. De forma instantánea y de forma insesgada.
Teoría del Recorrido Aleatorio	Si los precios reaccionan a la información, está estará dada por los precios, los precios reaccionan a la nueva información que aleatoria es decir esta secuencia es aleatoria y los precios seguirán un recorrido aleatorio.
Analistas Técnicos Analistas Fundamentales Hipótesis Mercados Eficientes	Hipótesis débil de eficiencia Hipótesis Intermedia de eficiencia Hipótesis fuerte de eficiencia
• Hipótesis débil de eficiencia	Los precios reflejan información de tipo histórico, ningún inversor manejando información de tipo histórico puede lograr rentabilidades anormales.
• Hipótesis Intermedia de eficiencia	Ningún inversor por el hecho de manejar información pública puede lograr rentabilidades anormales.
• Hipótesis fuerte de eficiencia	Los precios reflejan información privilegiada, ningún inversor manejando información privilegiada puede lograr rentabilidades anormales.
Valor del Arbitraje	Consiste en realizar operaciones de compra-venta de activos con objeto de obtener beneficios de una inadecuada valoración de los mismos.
Que pasa cuando la Información en el mercado no está disponible para todos los usuarios?	• Completa: Todos los agentes tienen la información disponible. • Incompleta : A todos los agentes les llega la información cierta pero le hace falta un dato para la toma de decisiones. • Asimétrica: Cuando la información no es la misma para todos, algunos agentes la tienen otros no.
Quien puede poseer información privilegiada?	INSIDERS PRIMARIOS INSIDERS SECUNDARIOS
INSIDERS PRIMARIOS	Registered Insiders. Aquellos que poseen información legal por su trabajo. Son managers. officers (directores mando medio), directores(consejo administración), large stakeholders. Temporary Insider. Personas que tienen acceso temporal a alguna información privilegiada. Son Abogados, contadores, Auditores externos, Bancos. No hay un vínculo directo con la empresa.
INSIDERS SECUNDARIOS	Outsiders, outside insiders, external outsiders, Tippies Tippies. personas que no trabajan dentro de la empresa pero de alguna forma van a recibir una información primaria de alguna persona.
Behavioural Finance - Finanzas del comportamiento	Intenta flexibilizar el presupuesto de la racionalidad completa aprovechando el conocimiento del comportamiento de los individuos. Las decisiones que los agentes económicos toman son, en realidad, afectadas por factores psicológicos.
Crashes	Los precios suben hasta niveles difícilmente justificables conforme al valor actual de los flujos financieros esperados, para bajar después de forma abrupta.
La Economía Experimental diferente a Behavioural Finance	Finanza experimental es una herramienta es decir una metodoloía de trabajo.
Test Empíricos en su forma débil	Test estadísticos para modelos • Test Correlación Serial Saber si la secuencia de precios es o no aleatoria • Test Series Test de estrategias de inversión • La regla de los filtros
Test Empíricos en su forma Semi-Fuerte intermedia	Análisis de Eventos
Relación Liquidez rentabilidad riesgo	A mayor liquidez menor rendimiento esperado. A mayor riesgo mayor rendimiento esperado. Por lo general a mayor liquidez menor riesgo.
Valor arbitraje	El arbitraje consiste en realizar operaciones de compra-venta activos con objeto de obtener beneficios de una inadecuada valoración de los mismos
Tipos de analistas de valores	Analistas técnicos. Reflejan información contenida en la secuencia de precios. Analistas fundamentales. Precios información relevante los cambios de precios son impredecibles
Valorar un activo	El valor de un activo financiero es, ciertamente, el precio al que se cotiza en el mercado de valores o, en defecto de este, el precio que estaría dispuesto a pagar un eventual comprador
Teoría de cartera.	La teoría de cartera se ocupa de la optimización de la relación entre rentabilidad esperada y el riesgo; en definitiva, del problema de la diversificación de inversiones en renta variable
Eficiente cartera	Una cartera es eficiente si supone la mínima exposición al riesgo, de entre todas las carteras que ofrecen la misma expectativa de rendimiento, o si posee el mayor rendimiento esperado de entre todas las inversiones con idéntica varianza
Fama	un mercado es eficiente siempre que los precios de los valores reflejen toda la información y estén valorados correctamente.
CAPM	Este modelo establece una relación lineal siempre entre las variables rentabilidad esperada y riesgo soportado por el inversor para conseguir dicha rentabilidad. Arbitraje APT@ formula una relación de tipo lineal entre el riesgo y el rendimiento esperado pero lo hace desde una perspectiva multidimensional que abarca cualquier variable que incida en el rendimiento o el precio, siempre que esa influencia sea demostrable.
Lecciones de la eficiencia Mercado	Los mercados no tienen memoria Confiar en los precios del mercado Leer las entrañas, el mercado es eficiente, los precios incorporan toda la información disponible. No hay ilusiones financieras
Modelo Anglosajon	Control corporativo mercado Propiedad dispersa
Modelo continental o banca	Banca universal Participación bancaria en el capital de las empresas.
Riesgo Financiero	1. Gestionar riesgo = Diversificar 2. Distintos tipos de productos financieros • Renta Fija Bonos • Acciones Rentas Variables Bolsa • Opciones MEFF 3. Estrategia de Cobertura • PUT
Riesgo financiero	Riesgo a no tener rendimientos.
Como se mide el riesgo?	Rentabilidad ROA Desviación Estandar Varianza

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